天风国际发布研报称，咫尺港股合座依旧存在投资契机。港股高息持重组合策略在过往八年中证据优异，在全球处于“低增长、高通胀”时间确当下，相对于基准利率不高，因此当信用风险飞腾时固定收益居品，具有一定股息况且波动率较低的股票具备相称的蛊惑力。而港股相较于A股而言，咫尺有一个最大的优点：优质成长公司较多，这类公司在A股比拟稀缺，比如互联网巨头、往返所、博彩公司以及生物科技。
天风国际主要不雅点如下：
最初对于港股，咫尺合座依旧存在投资契机。正在阅历自1997年以来最长的熊市。在这种情况下，王人知谈港股投资要看两点。1)精深上市公司分娩预计在内地，是以基本面看中国经济；2)而流动性方面，包括投资者结构，港股受好意思国货币策略影响大，历史上好意思元指数和新兴市集证据呈彰着负关连性。
第二点，在港股作念投资，传统价值格调与选择成长股是两个遥远有用的策略。以深度价值为代表的港股高息持重组合。港股高息持重组合策略在过往八年中证据优异，在全球处于“低增长、高通胀”时间确当下，相对于基准利率不高，因此当信用风险飞腾时固定收益居品，具有一定股息况且波动率较低的股票具备相称的蛊惑力。
只不外这些年估值一直不才修，是以指数走势证据对冲了股息收益，毕竟从7倍市盈率裁减到了5倍。是以港股有了一些比拟惨淡的状态，但异日估值一向飞腾，或将也会把耗费的王人涨纪念。
第三点， 伊吾县嘉艾食用油有限公司港股相较于a股而言，江门市盈信金属制品有限公司咫尺有一个最大的优点。那等于优质成长公司较多， 广东奥特龙电器制造有限公司这类公司在A股比拟稀缺。比如互联网巨头、往返所、博彩公司以及生物科技，这些行情的巨头，在港股王人占有立锥之地。是以成立港股，其实也等于在购买这些东西。它们既具有合手续稳定的内生增长及稀缺性，同期也有两地链接互联互通之后估值冉冉进步的后劲，相称于赚企业增长，赚异日估值回升。
这里可能好多东谈主会念念考，是否投资港股要看汇率呢?会有一定的关联，但更进军的是购买标的内的质地和盈利到底若何？比如说当下港股通 组合的底层金钱与东谈主民币的关连性是最进军的，而计价货币是次要的。合座的是将底层金钱分为三类：
① 以东谈主民币计价，且与中国经济关连性强。如国有大行，美术互联网头部公司。
② 之外币计价，但与中国经济关连性强。如往返所、博彩。
③ 之外币计价，且与中国经济关连性较弱。如香港土产货公用行状。
因此从三类的分别来看，东谈主民币汇率的波动对港股通投资以上三类情况的影响不尽相通。比如对对情形①，汇率影响最小，仅仅隧谈由计价货币换算导致的账面影响。若是是对情形③，汇率影响相对最大，因为这类底层金钱的基本面与东谈主民币金钱关连性相对最弱，以2018年为例，其时中国经济靠近金融去杠杆和中好意思交易战所带来的负面影响，因此导致东谈主民币呈单边贬值趋势，期内以港币计价且基本面与中国经济关连度较弱的香港土产货公用行状板块证据相对较好。对情形②，汇率影响则介于前两者之间。
是以，以三年周期为例(诊疗3年看)，港币相对东谈主民币汇率波动有影响，但影响相对有限。一方面，港股通标的中大部分底层金钱是以 情形①和②为主，情形③占比并未几。另一方面，合座东谈主民币汇率的大幅波动在较长的时期维度里基本被领受在股价里，在一定进度上酿成时期维度的对冲。
总体来看，港股正在阅历1997年以来的最大熊市，好多公司的估值跌到4-5倍PE，诚然价钱很低，但异日要看好转，得等两个象征，最初等于中国经济企稳向好另外一个等于外洋降息到来，2个逻辑至少得有一个，在此之前，环球的景色一定是很难受的阶段，然而这种契机也确乎很值得买。
天风国际合计，无须去猜这个拐点什么时候到，应该存眷这个拐点究竟会不会到。是以港股的逻辑是中国的基本面，和国外的资金面。跟轨制调整和国度队救市无关。是以短期内跟A股的逻辑不太同样了，合手有港股当今要么等基本面好转，要么等好意思国降息。在这两个逻辑落地前，港股会照旧穷乏催化剂。